限售股减持(质押回购延期后走势)
限售股解禁了怎么办？
本文核心观点：
1.定增限售股解禁的冲击效应集中在解禁日前十个交易日。
2.其他类型的限售股解禁冲击效应有限，可较快恢复。
3.市场上行时，股票基本面不佳、估值高，解禁产生的减持压力较大
正文：
在几种限制性股票中，初始限制性股票和私募限制性股票对股价的影响较大，因为持有者在解禁时有强烈的减持动机，而其他类型的限制性股票在解禁时影响相对较小。(其他解禁类型是指股权分置改革中解禁限售股、配股原股东限售股等。)
在预测解禁对市场的影响效果时，不仅要先了解解禁的类型，还要关注当时的市场表现、个股基本面、解禁数量占流通股比例、解禁时间窗内的市场表现、个股收益等因素。
今天小君就来教大家在面对限售股解禁事件时，到底应该如何操作。
解禁日前后是关键博弈期
对于个股而言，限售股解禁日前后的窗口期是股价博弈的关键点，原因有以下两个：
(1)解禁前，部分普通投资者由于害怕解禁可能带来的股价震荡效应，会选择提前卖出股票，解禁股票持有人也可能通过证券借贷的方式提前卖出股票，锁定收益；
一些对股价上涨仍有很大信心的投资者会根据市场情绪选择购买股票，以获得更大的回报。
因此在这个时间段内股价可能会呈现出较为激烈的博弈行为。
小军希望通过大数据分析历史上解禁窗口期间的股价变化，与大家一起深入了解背后的规律。
一、定增限售解禁的冲击在前十日
私募中被禁股的持有人在禁售后减持的动机最大，所以我们首先分析这类被禁股。
从解禁前后的时间间隔内，对2007年以来4679只私募禁售股票的股价表现进行分析，可以看出：
数据
在[T-20，T-10]区间，市场情绪开始有所反应，但股价缓慢下跌，平均累计收益率为-0.46%；
在[T-10，T]区间，固定和禁售股票的股价开始快速下跌，期间平均累计收益率为-1.52%，其中T-2日平均单日最大跌幅为-0.34%。
在[T，T 40]区间，解禁对股价的影响明显减弱，股价开始逐渐回升。但在40个交易日内没有恢复到T-20时的价格。
从以上数据来看，定增解禁会给投资者带来较大的减持压力。导致股价冲击效应在解禁日前20个交易日时就已开始，但解禁日到来前的10个交易日则是股价下跌动能最强烈的时候，普通投资者在遇到定增解禁事件时，可在解禁日前10个交易日内规避解禁个股下跌的风险。
二、其他类型限售股解禁冲击有限
再看一下其他类型的解禁股表现，我们对2007年以来的只其余类型的限售解禁股进行分析，我们可以发现与定增解禁股相比，其余类型解禁股在窗口期内的股价走势呈现出了极大的不同。
数据
以T为举日，可以看出：
在[T-20，T-10]区间，投资者情绪未受解禁影响，股票仍保持良好的上涨趋势；
在[T-10，T-5]区间，股价似乎受解禁影响，增速明显放缓；
在[T-5，T-1]区间，股价开始快速下跌，期间平均累计收益率为-0.86%，也达到了T-2日的平均单日最大跌幅-0.32%；
在[T，T 40]区间，投资者情绪明显回升，股价恢复到之前的上涨速度，并在10个交易日内超过下跌前的价格，继续保持上涨趋势。
总的来说，其余限售类型的限售股解禁事件的股价冲击效应有限，且通常可较快恢复。
三、市场上行时，基本面不佳、估值高的股票解禁时产生的减持压力较大
当市场处于上行通道，情绪良好时，如果被禁股票估值处于较高水平，且股票基本面没有良好增长，持有人减持意愿会增加，而市场对减持的预期可能会进一步放大压力。
同时，如果市场处于盘整或下行通道，虽然市场整体减持压力会减小，但如果此时被禁股估值高或表现强劲，则可能会增强固定目标的减持意愿，股价波动可能会放大。
这两点也需要投资者特别关注。
最后再回顾一下本文的三大要点：
1.定增限售解禁的冲击效应集中在解禁日前十个交易日。
2.其他类型的限售股解禁冲击效应有限，可较快恢复。
3.市场上行时，股票基本面不佳、估值高，解禁产生的减持压力较大。
如何看待解禁限售股？欢迎大家在留言区一起交流。
